VA补偿膜的短缺仍在继续

VA补偿膜大体上可以分为三乙酰纤维素（TAC）膜系列，如B-TAC和N-TAC，以及Zeonor的环烯烃聚合物（COP）膜系列。

随着电视面板尺寸的增加和open cell业务的扩大，对non-TAC膜的需求正在增加，这种膜被认为比TAC膜具有更高的耐久性。10.5代线工厂的扩张会继续推动这一趋势。

因此，non-TAC系，而不是TAC系，预计将推动未来补偿膜市场的发展。ZeonorFilm，Zeon的一个品牌，它以COP膜为基础，是唯一可用的non-TAC补偿膜。供应中断并不是什么新鲜事，因为补偿膜市场一直由唯一的供应商Zeon提供服务。同时，TAC膜制造商不打算进一步投资，因为non-TAC膜将推动补偿膜市场的发展。事实上，近几年来也没有对TAC膜进行新的投资。因此，VA补偿膜的供应增长有限。严格来说，市场增长只能依靠COP膜的扩张。从图1可以看出，VA补偿膜的供需比不可避免地低于偏光片。

2021年10月28日，Zeon宣布计划投资其第二条2500毫米宽幅的ZeonorFilm生产线。其产能跟第一条2500毫米的生产线相当，共计5000万平米，预计将于2023年10月开始量产。一旦Zeon的第二条2500毫米生产线开始运行，用于VA补偿膜的ZeonorFilm的总产能预计将超过2亿平方米。随着新产能的增加，2024年后VA补偿膜的供需比将上升到2025年-6%的水平（如图1所示）。如果没有新的产能，预计供需比为-19%。

图1：供应/需求预测（偏光片和VA补偿膜）

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柯尼卡美能达（Konica Minolta）有新的VA补偿膜，它和ZeonorFilm一样以COP膜为基础。虽然柯尼卡美能达的新VA补偿膜没有被列入VA补偿膜产能预测，但预计这款新膜会在一定程度上缓解VA补偿膜的短缺问题。然而，业界对SANUQI的VA补偿膜的需求是缓慢的。此外，柯尼卡美能达在TAC膜领域已经拥有稳固的地位，将不可避免地与SANUQI产生竞争。因此，市场对柯尼卡美能达是否会有力地支持SANUQI存在疑问。然而，如图1所示，VA补偿膜的供应预计将出现持续短缺，目前的背景对于像SANUQI这样的新来者扩大客户群是有利的。

VA补偿膜的短缺对偏光片供应的影响

图2显示了VA补偿膜的短缺对偏光片供需的影响，最初预测2025年偏光片的供需比为14%。然而，VA补偿膜的短缺预计会扰乱偏光片的供应，使偏光片的供需比降至5%以下。将Zeon的第二个2500毫米产能加入预测中后，现在预测偏光片的供需比将维持在10%左右。对于那些担心偏光片供过于求的人来说，子膜的短缺 ─ 包括VA补偿膜 ─ 可能会抵消供过于求的情况。但是，如果子膜出现短缺，那么对头部偏光片制造商的依赖将大大增加 ─ 这些制造商已经确保了子膜的供应链，从而引发对偏光片的进一步投资。

图2：VA膜供应短缺对偏光片供应的影响

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