联建光电2016年营收归母净利均同比增长80%，主要系9家营销公司并表，“数字营销+数字户外+数字设备”数字传播集团战略布局初显。2016年公司营业28.03亿元(84%+)；归母净利4.03亿元(80.16%+)；扣非归母净利3.81亿。原LED主业营收9.35亿元(+19%)，毛利率35.91%(增加1个百分点)，占总营收比例下降至33%，净利润1.3亿(+80%)。数字户外营收6.88亿元(+51%)，毛利率47.17%(增加6个百分点)，净利润1.9亿(+62%)；数字营销营收11.80亿元(+294%)，毛利率29.83%(减少13个百分点)，净利润1.5亿(+199%)。2017年Q1预计归母净利润6900-8000万元，同比+21.4%至+40.7%。

2016年合计近13.6亿收购并表6家数字户外营销公司，增强整合全国范围内户外广告媒体资源。联建光电自2014年5月并表分时传媒试水户外营销业务，2016年分别收购丰德博信100%股权(交易价1.02亿)、山西华瀚100%股权(交易价3.64亿)、远洋传媒100%股权(交易价3亿)、西安绿一100%股权(交易价2.63亿)、上海成光100%股权(交易价2亿)、西藏泊视100%股权(交易价1.3亿)。积极拓展成都、南京、太原、上海、西安户外广告市场，目前覆盖全国342个城市，拥有55156个广告资源。并表公司除山西华瀚(完成率98%)、远洋传媒(完成率91%)外，均完成业绩承诺。

2016年收购并表3家数字营销公司并投资树熊网络13%股权，完善数字营销产业链。公司,2015年3月并表友拓公关涉足品牌公关领域,2016年在原有高毛利公关业务基础上加快数字营销业务布局，使,2016年整体数字营销业务板块毛利率有所下调。报告期收购并表互联网营销公司:完成精准分众和力玛网络100%股权收购；互动活动营销:励唐营销100%股权。并表公司均完成业绩承诺。

加快小间距LED研发，增资收购Artixium60%股权切入虚拟显示球场屏领域。目前PH1.2mm产品已产业化,PH0.8mm产品已研发成功；16年研发人员数量从158名拓展至490名，研发投入0.73亿，同比增加59%。16年,公司以1200万美金收购Artixium 60%股权，切入虚拟显示球场屏领域，为向文化体育产业延伸和国际化布局做铺垫。

盈利预测：公司LED业务找到新的增长点，三大板块协同发展。2017年公司拟回购不超过2.4亿元股份用于员工激励(不超过25元/股)，并发行20亿公司债,现金流充裕支撑主业发展和外延预期。预计2017、2018年归母净利润分别为6.02亿、7.1亿元，对应EPS为0.98元、1.16元。

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